比特币是中国投资者的避风港吗？来看看八月初一个奇怪的行情走势

2019年二季度以来，中美再次卷入贸易战，关税压力和政治威胁接踵而至。

比特币在贸易战中发挥了重要作用，因为分析师称其为宏观经济不确定时期的“对冲”或“避风港”。然而，正如分析师认为的那样，有充分的证据表明，比特币并不是对抗贸易战的最佳对冲工具。

在本文中，我们将深入探讨人们在贸易战期间对比特币的看法，并结合数据来看看他们的观点是否合理。

比特币进入中美贸易战阶段

如果你最近几个月一直密切关注有关加密货币的推文，你可能已经注意到一个趋势：无论是来自华尔街还是其他地方，投资者和分析师都将比特币视为潜在的贸易战潜在避风港。

近期，中美政治贸易裂痕在香港乱象的催化下愈演愈烈，一度引发传统市场恐慌。芝加哥期权交易所用来衡量标准普尔 500 指数波动性的 VIX 恐惧指数已从 5 月 4 日的 12.87 上升，这是特朗普在推特上发布关于对中国商品征收关税的前一天。撰写本文时为 17.09，并在 8 月初达到峰值 24.59。

与此同时，全球首选的避险资产，即贵金属、日元和瑞士法郎，已开始大幅攀升。从某种角度来看，同样是避风港的黄金也涨到了1500美元8比特战争，比年初上涨了240美元左右。

看来，得益于贸易战的推进，比特币在 2019 年也果断上扬。

Tim Culpan 在 8 月初发现，自 5 月以来，比特币与黄金的相关性从 0.496 上升到 0.8278比特战争，呈强正相关性。正如您从下面的金融时报图表中看到的那样，比特币似乎一直在追随黄金的步伐。虽然这种关联并不完美，但足以引起金融界的关注。

此外，彭博社发现，比特币与人民币之间的 30 天反相关性在 9 月初创下历史新高。

这些时间点的相关性引发了上述社会趋势，人们开始吹捧比特币的避险作用，尤其是在中国投资者中。

事实上，Quant Fiction（通用汽车工程师和业余数据科学家 Brian Blandin 的化名 Twitter）的一项分析发现，机构投资者增加了发布有关比特币的推文的频率。他分析了 171 名 Twitter 用户（平均关注者人数为 55,217）的样本，发现被认证为“投资组合、基金、资产或财富管理公司”的用户经常提到“比特币”和“避风港”/“”之类的词避风港”被提及的频率是年初的两倍。

显然，比特币是贸易战避风港的说法被夸大了。

不是完美的避风港；交易可能影响不大

然而，数据告诉我们，这种“避风港”的说法可能并不那么可靠。

8月初，就在贸易战双方热火朝天的时候，一种奇怪的行情出现了。根据火币OTC交易数据，Tether（USDT）折价近1.3%——众所周知，火币的用户主要是中国大陆投资者。中国加密货币风险投资家 Dovey Wan 表示，比特币在中国也以折扣价交易。

当然，1.3% 的折扣（在比特币 11,800 美元的价格时约为 150 美元）似乎并不多。但是在一个人们一直将其标记为“避风港”并期望获得巨额溢价的市场中，任何折扣都应该令人震惊，不是吗？正如 The Block 研究负责人 Larry Cermak 在 8 月 12 日的一篇文章中指出的那样，“这证明受上周人民币贬值影响的中国投资者与购买比特币的人不同。……而人民币贬值是贸易战加剧的结果。”

那不是全部。亲比特币经济学家、全球宏观经济分析师亚历克斯克鲁格最近根据数据指出，关于贸易战的消息，无论是启动数十亿美元关税的消息，还是特朗普最近长篇大论指责中国应对 X 负责, 两者都没有对中国消费者产生实质性影响。

这位分析师在 9 月 20 日的推文中指出，中国百度搜索引擎上“比特币”、“贸易战”和“特朗普”的搜索量同时激增只出现了一次。这发生在 5 月 14 日，当时中国政府呼吁对美国发动“人民战争”。从下图可以看出，这三个关键词的搜索量几乎同时激增发生在 2019 年 4 月至 2019 年 6 月期间：

在价格方面，比特币只有一次对与贸易战相关的突发新闻实时“做出反应”。在另一条推文下，克鲁格指出，该事件是特朗普的一条多段推文，暗指他所谓的中国“知识产权盗窃”，并计划对中国征收数千亿美元的关税。当时，比特币确实在推文发布后的几分钟内反弹了 0.~5%。但仅此而已，在愈演愈烈的贸易战中，大家都期待着成为“黄金2.0”资产，带来不到1%的回报。

甚至一条关于“对 5500 亿美元中国商品征收 5% 税”的推文（更不用说特朗普如何在中方贴上各种可疑行为的标签）都无法在比特币市场掀起一阵波澜，什么是完美的避险资产？这不公平。即使特朗普发表了他的言论，黄金还是上涨了 2%，对于价值 7 万亿美元的资产来说，这是一个可观的收益。

如果你认为 0.5% 的涨幅是比特币受到宏观经济影响的明显迹象，那么你可能会被误导。

著名的自由主义者、投资者和黄金支持者彼得希夫指出，在贸易关税消息传出后，比特币的价格表现更像是人们押注“比特币将成为避险资产”，而不是真正的避险风险。希夫认为，证据是比特币因贸易战消息而上涨，但不久后又回落，这表明它无法维持其作为避险资产所取得的收益。

这是一个独立的比特币市场——与人民币或任何其他资产无关

比特币这次不仅没有扮演“避风港”的角色，也没有对基本面和新闻做出回应。投资者已经习惯了比特币无缘无故地涨跌的事实。

读者可能还记得，4 月初的一天，比特币飙升了 1000 美元，从此开启了牛市。尽管有些人认为是机构入场，或者你认为是这样，但当时并没有明确的催化剂推动 20% 的每日涨幅。此外，如果您回顾比特币的其他主要起伏，您会发现新闻或事件导致其价格发生变化的情况很少。

就连加密货币行业的高管都在苦苦寻找比特币价格变动的原因，甚至不能说“每天的价格变动是由基本面驱动的”。在 5 月中旬的彭博电视节目中，早期比特币倡导者 ShapeShift 首席执行官 Erik Voorhees 也表示，比特币的反弹只是这个加密货币周期表现的副产品，“散户投资者”决定继续购买比特币. 结果。

可以肯定的是，在地缘政治动荡和经济衰退担忧时期，比特币的表现优于传统资产可能是其独立性和不受传统市场低迷影响的标志。但称其为可靠的避险资产可能有点短视……至少目前是这样。