72,000 比特币爆炸谁是罪魁祸首？

“深夜暴跌”北京时间9月25日凌晨，比特币开启新一轮暴跌。 OKEx上，最低触及7660美元，最高跌幅高达18.94%。比特币在触及 7660 美元后反弹至 8500 美元，涨幅 10.96%，随后开始震荡。比特币单日下跌超过 9%。这是比特币自 2019 年 6 月以来首次跌破 8000 美元。根据alternative.me 的数据，24 日的加密货币恐惧和贪婪指数为 39，并不异常，该指数在过去一个月内没有出现较大波动。

在加密货币恐惧和贪婪指数发布的 24 小时内，BitMEX 上的比特币清算金额达到了 3. 95 亿美元。据Coin Coin统计，全网清算9.2亿美元，其中约634万比特币合约被清算，价值7.2万比特币，约合6亿美元。 USDT兑人民币场外交易价格最高涨至7.35，溢价3.42%，说明资金流入大于外逃，有场外市场抄底资金流入。与此同时，比特币因暴跌再次登上新浪微博热搜。

微博热搜

“保险丝：Bakkt 很冷”

这次最大的暴跌导火索是Bakkt没有达到预期，导致最大的正面变成负面。在昨天深链财经的《》一文中，我解释了为什么 Bakkt 被市场如此看重，以及它的行业地位。 Bakkt 的第一天不及预期比特币爆仓，导致比特币在 23 日下跌 3.43% 至 9,400 美元。从技术分析来看，比特币目前处于三角形变化点，9月21日跌破重要支撑120日线。这也是比特币首次有效跌破120日线自2019年3月21日起，OKEx投资分析总监K先生对深链财经表示，本轮BTC的下跌是由来已久的。比特币价格此前一直在大盘整区域附近震荡，波动幅度越来越窄，形成收敛三角趋势。方向的选择也迫在眉睫。最终价格未能守住9880（OKEx季度合约报价），导致大幅下跌。 “虽然跌幅在预期之内，但快速而深度的下降确实超出了预期。”克说。而 Bakkt 的寒冷天气给市场火上浇油，导致比特币跌破三角形支撑。

比特币价格走势 部分投资者认为，Bakkt交易量偏冷，比特币仅下跌3.43%，且处于三角形下方受价格支撑，故增仓。然而北京时间25日凌晨2:00，空头开始加仓，突破多头，引发二次下跌。

比特币合约多空对比Bakkt的出现结束了比特币的震荡，加速了比特币选择涨跌的时间。除了 Bakkt，美国证券交易委员会 (SEC) 决定开始评估拟议的规则变更，以决定是否允许推出 Wilshire Phoenix 比特币 ETF。 SEC 将在 35 天内做出决定。 SEC 一直对比特币 ETF 持保守态度，因此这让市场对该事件持悲观态度。

“误解：算力暴跌”

崩盘前，多家数据公司和专家表示，比特币的哈希率暴跌，这让比特币网络显得非常不安全。例如，康奈尔大学计算机教授、著名加密货币专家 Emin Gün Sirer 在 Twitter 上表示。

这种虚假陈述在市场上引起了极大的恐慌，投资者纷纷质疑比特币网络是否存在问题以及矿工是否会大量出售比特币的问题。然而，事实上，比特币的计算能力是根据出块速度而倒转的。当块较慢时，反向计算能力降低。短时间内的算力数据并不能反映整个网络的真实算力。大多数数据公司没有考虑到这种情况，从而误导了大量投资者。全球最大矿池币银矿池联合创始人朱伟也建议大家参考全网算力值一周而不是一天。

“罪魁祸首：期货合约？”

本周五（9月27日），OKEx和火币的比特币季度合约交割，CME的合约也将在周五到期交割。从历史上看，比特币价格在合约到期前后经历了大幅下跌。例如，比特币在最后一个季度合约交割的前一天（2019 年 6 月 28 日）暴跌 14%。在这次暴跌中，由于多空比例不合理，多空比例远高于空头，大量平仓导致进一步下跌。

多个交易所的比特币价格趋势

通过比较 Coinbase 和 Bitfinex 的比特币价格，两者之间没有显着差异。但是，当加入拥有比特币期货合约的交易所OKEx和火币时，发现后两者存在明显的超卖行为。同时，在BitMEX上，不合理的多空比暴跌后也恢复了正常。

BitMEX 多空比因此，在很多人看来，这轮暴跌主要是期货合约造成的。不过，对此，有人认为将期货合约归咎于罪魁祸首并不恰当。 Lord K 认为，本轮暴跌主要是市场对 Bakkt 的失望，尤其是大型投资者和机构投资者。 Bakkt 的合作伙伴及其在传统金融领域的背景使得市场对它抱有很高的积极期望。投资者普遍认为，Bakkt 将再次打开传统投资机构资金的“保险箱”，但实际结果却让投资者感到意外。截至9月25日，Bakkt三天交易量为215 BTC，仅为OKEx季度合约24小时交易量的1/16,000，OKEx永续合约24小时交易量的1/620。

大量传统机构没有通过Bakkt入市，也没有像预期的那样新增资金。投资者对未来市场形成负面情绪，导致抛售。 “合约到期只会加速事件的爆发，如果是因为合约到期比特币爆仓，一个合约的踩踏事件会形成另一个合约的相对重构位置，市场不会表现得如此惨烈。 合同交割日的影响是这样解释的。

对于未来的走势，K先生表示，从新闻来看，没有长期的负面影响。最近的下跌是许多失望和积极做空的释放。看跌力量逐渐释放后，市场将再次回调，形成新的平衡区，再次孕育新的行情。 “可预见的下行空间不会太大，OKEx比特币季度合约支撑位在6858-7469之间（不构成投资建议）。”